中信证券：目前动保企业估值已跌至历史低位 关注非瘟疫三村催化

民生银行发布研究报告指，现有动保企业市价已跌至近现代低位。短期来看，从业者受益于近来改善、2022年养殖业新制度边际好转以及潜在非瘟新品的乙烯。仍然来看，从业者小规模受益养殖业新兴产业层面改善、养宠占有率改善，产品线出力、销售额出力后来居上的该公司将致胜。重点项目推荐普莱柯(603566.SH)、生命体股份(600201.SH)、科前生命体(688526.SH)、天康生命体(002100.SZ)等。

民生银行主要论者如下：

动保从业者总量承压，市价跌至近现代低位。

2021动植物产业主体新制度下行线，随着养殖场2021Q3转至厚度亏损，动保产品线使用意愿有所下降，2021Q3营业额总量下行线。受此严重影响，变换的产品线在短期内2022年动植物价格比仍将底部脉动太久，动保企业市价小规模下行线。现有市价水平基本为20-30倍，已跌至近现代十年低位。

从业者仍然向好，门槛改善，产品线出力、销售额出力后来居上的该公司将胜出。

受益于养殖业新兴产业层面以及养宠占有率改善，动保从业者未来将会小规模下半年，其中猪用动保和宠物动保前景相当多。从竞争格局来看，近年来，农业部出台多项文件规范从业者的合作开发生产管理，尤其是新版GMP制度要求企业才会在2022年6月1日前收尾生产改造。我们预计从业者将转至落后发电量淘汰的年中，近来未来将会小规模改善，产品线出力(重点项目反映在合作开发能出力上)和销售额出力后来居上的该公司将小规模胜出。

关注非肆虐三村的潜在乙烯。

由于非瘟大肠杆菌的复杂性，现有外国尚无全然确保有效的非肆虐三村的股票。2018年发生在西方的非洲猪瘟给我国水产带来巨大损失，现有有关部门亦然大出力主导非肆虐三村的研制兼职。兰研所的亚各单位疫三村、军科院的多种类型疫三村等进展备受瞩目。据10月18日西方牧业兽医学会生命体制品学分会2021年度学术论坛接收者披露，从业者已有企业于2021年8月23日向农业农村部送交非洲猪瘟遗传物质亚各单位疫三村预案赞扬审核。紧接著如若预案赞扬，非瘟亚各单位疫三村产品线获批流程或将相比较快，动物疫三村从业者或将升级重磅大产品线。

风险因素：动物疫病大规模爆发;食品确保问题;自然灾害;政策不达在短期内;猪价不达在短期内等。

本文节录自“民生银行研究”，作者：盛夏，彭牵牛；智通电视新闻编者：韩永昌。

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