华泰期货铝日报20230426：零售商接货意愿平平 铝价窄幅震荡

策略摘要

镍市用水端小幅修整，而上游增值缓慢复苏，全球化油料维系去化，基本面平庸良好，短期镍价敦促以审慎偏多的基本概念对待，上涨室内空间主要不同增值脚踏情况，仍必需关注成本西行幅度和尺度情绪对价格比的妨碍。

核心观点

■增值市场分析

现货增值市场各个方面：LME镍现货增值市场贴水20.5美元/吨，较从前一停牌升高9.5美元/吨。SMMA00镍价年有18830元/吨，较从前一停牌升高70元/吨。SMMA00镍现货增值市场升贴水较从前一停牌升高10元/吨至0元/吨，SMM荆楚镍价年有18730元/吨，较从前一停牌升高80元/吨。SMM荆楚镍现货增值市场升贴水较从前一停牌升高20元/吨至-100元/吨，SMM肇庆镍价年有18960元/吨，较从前一停牌升高60元/吨。SMM肇庆镍现货增值市场升贴水较从前一停牌相比之下为130元/吨。SMM氧化镍股票价格价格比年有2898元/吨，较从前一停牌相比之下，塔斯马尼亚氧化镍FOB价格比年有355美元/吨，较从前一停牌相比之下。

现货各个方面：今晚镍价窄幅振动，增值市场接货主动平平。用水各个方面，国内贵州省、四川等南部电解镍均大型企业小幅增收，云南南部镍厂暂不复产计划，必需关注云南当地气候更替对电解镍大型企业生产的影响。境外各个方面，目从前境外尺度情绪极强，镍厂复产或必需准备好必需求强劲复苏，预期短期境外镍企复产涡轮引擎偏低。必需求各个方面，华南南部上游畏高按必需采购，整体总价一般。国内镍上游手工大型企业整体持稳，其荆楚生及增殖合金板块因因特网汽车增值低迷，预期短期开工率难有上涨。

油料各个方面：截止4月24日，SMM统计国内电解镍锭全球化油料88.5万吨，较上周同期提高5万吨。电解镍全球化油料维系降库趋势。截止4月25日，LME镍油料较从前一停牌相比之下为569600吨。

■策略

单边：审慎偏多。套利：跨期正套。

■风险

1、用水端更替极限预期。2、国内增值复苏不及预期。3、流动性容许短时间于预期。

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