预测过于自信，Booking休闲旅行面临成本危机

能够一些时间。此外，在远程管理工作的当今世界中会，商务旅行的生产力攀升，这将对世界性旅行生产量归因于持续性冲击。

Booking Holdings 的目标可能是提高消费市场份额以较太快收入上升，但我们少见认为适度消费市场蛋糕能够提高，美国公司才能按照少见预料指派。在这一点上，这在我们无论如何不太可能。

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估值与高风险

根据赞同估计（在决定性财务部分的上表中会），该证券在 2012/2023 年末的自由现金流获利率为 5.7%。这是一个有吸引力的获利率，并将证券放到被低估的类别中会。

然而，由于共识估计略显极其乐观，我们少见认为不够本质的获利率约为 4%。因此，这些证券看起来不够公正。

南行高风险来自娱乐区观光生产力的停滞消退，因为限制被中止，顾客开始重新分配假日花销。该美国公司在 2022 年 4 同年见证了强势的大写字母，如果这种21世纪继续下去，之前景是务实的。

历史发展冲突的较太快结束将有助提振顾客自信，并对财政赤字（尤其是农产品价钱）施加一些下行阻碍。

下行高风险来自穷困效率的提高，这造成了探索者“降价”。住宿选择集中会在价钱较低的供给上，造成了 ADR 和收入攀升。

欧洲无济于事的冲突有可能让其他国家主权介入其中会，这将给欧洲观光消费市场带来阻碍。中止率但会因此而提高。

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结语

尽管管理人员对近期融资发表了令人鼓舞的文章，但Booking的证券依然没有加成。我们将此归结为消费市场评核当今世界性衰退的高风险以及这将对假日犯罪行为归因于的负面冲击。

虽然预计Booking的经营范围将消退，但我们少见认为步伐和生产能力将比目之前的少见预料不够慢和不够小。

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