监管机构光说不做，经济软着陆只能是个梦？

原歌名：美国证券交易委员会光说不做，农业再入只能是个梦？

来源：金十资料

近期，新泽西州政策制定者正尝试意味着类似于1995年的农业再入。但相反，历史表明，再入是罕见的。自1960年以来，新泽西州经历了三次再入，但有九次农业衰微。当美国证券交易委员会提之后并不时回避行动时，就会浮现再入，而当美国证券交易委员会回避行动太四时时，就会浮现衰微。不幸的是，美国证券交易委员会来四时了，而且非常四时。

迄今为止，美国证券交易委员会接踵而来的最大挑战之一是，在没有任何可信的政策加权的才会，接踵而来着几十年来最不堪重负的物价下跌生命期。几十年之后，美国证券交易委员会中止了债券目标，因为它们便提供一致和有用的另行预算和物价下跌信号。几年之后，美国证券交易委员会名誉主席里德将凯利弧线从一项政策加权中移除，他视为在基本上20年里，劳动力美国市场不济和物价下跌上下反转之间并不存有一致的模式。

1994年美国证券交易委员会的应该对那时候应有所帮助，但美国证券交易委员会没有照做。1994年的州政府公开美国市场理事会（FOMC）会议记录显示，时任美国证券交易委员会名誉主席艾伦·格林斯潘曾表示：“我们接踵而来着物价下跌是凯利弧线现像还是债券现像的磨难。”

他说，如果这是凯利弧线现像，我们正处于微小物价下跌的边缘，因为化学工业美国市场没有浮现不济。然而，如果物价下跌是一种债券现像，那么物价下跌冲击应该是“暂时的”，因为“债券和信贷高于正常快速增长”一定意味着什么。

尽管格林斯潘与他的召来们进行了演说，但他的论断是，“我们必须假定冲击是存有的。”因此，他视为FOMC并不需要在加诸可能性较大之之后大大提高其网站收益率，回避更是多先发制人的回避行动。无论是有意还是运气，新泽西州农业在1995年意味着了再入，而司空见惯的购物物价下跌生命期也并未启动。

从之后，里德不并不需要像格林斯潘一样对凯利弧线进行演说，债券物价下跌的特征早已显现。可以肯定的是，具体来说债券在基本上两年中快速增长了40%，是当今世界新纪录的。而且，薪金快速增长早已变得显著而无疑（月内平均薪金快速增长了6.7%）。在失业率相对极高的3.8%的才会，薪金冲击将继续是一个问题。

当之后的经济危机生命期也秉持，与1994年来得，其现有和区域上有微小不同。例如，1994年，不包括食品和太阳能在内的炼油厂产出不堪重负了15%，但在2021年，不堪重负了29%。1994年格林斯潘主要担心的是炼油厂价位的下跌会直接影响到产业链，从而推高所有教育领域的价位。在1994年，这并没有牵涉到。但在2022年，它毕竟了。

月内，不包括食品和太阳能在内的正中央材料产出不堪重负了23%。这完全是1994年快速增长的5倍。购物者价位在基本上一年中下跌了7.9%，迄今为止还没有见山腰。然而，在1994年，购物者价位指数并没有加速下跌，在此之后为2.7%，与年初并不相同。

农业学家Joe Carson宣称，2022年美国证券交易委员会高官的台词是一种“展翅祈祷”的意图，即他们希望能有一个好结果，但不肯回避更是进一步的债券紧缩来赢得好结果。迄今为止的可视预测显示，到2023月初，州政府私人机构收益率将降到2.8%的略高于，不到迄今为止物价下跌率的一半。而1994年和1984年的再入是在政策收益率比物价下跌高出300至600个基点的才会意味着的。

如果将另行收益率大大提高到远高于物价下跌率的水平，曾帮助新泽西州意味着了基本上的再入，那么反过来不这样做却能意味着再入的几率有多大？Carson视为，这种可能性大约解是。

此外，新泽西州政策制定者预计，2023月初的失业率（3.5%）将比那时候更是高。那么，美国证券交易委员会怎么可能在不造成劳动力美国市场不济的才会打破薪金-价位生命期（凯利弧线）呢？

虽然里德常常表示，债券政策并不是按照可先设定的南路线，但Carson强制执行称：“只要美国证券交易委员会让物价下跌持续再继续，并将政策收益率持续保持在过长期，它这次就会走上一条可选择的惨败之南路。”

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